新乡事业单位面试热点:信托公司就是个＂托＂

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　　【信托】(Trust)是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。

　　“对阳光私募产品来说，信托公司就是个‘托’。”

　　这是一款结构化阳光私募产品。信托合同显示，庄忠范投资的这款信托产品期限18个月，规模2.4亿。其中工商银行理财资金以1.6亿认购优先级。而庄与上海凯石投资管理有限公司分别出资5000万和3000万，认购劣后级。

　　按照合同约定，工行理财资金能优先获取7.675%的年化收益，超额收益部分则由庄与凯石投资按比例共享。这相当于，作为劣后方的庄和凯石投资以3倍(2.4亿/0.8亿)的杠杆进行证券投资。

　　但2012年3月，庄因信托计划投资惨淡，提出终止委托协议。这时才发现他原本的投资金额5000万元，至2011年12月13日时已剩下不到1000万元。

　　在多次交涉未果的情况下，按照合同约定的争议处理方式，2012年9月庄忠范曾将中江信托告上北京仲裁委员会。他认为这一切都可避免，但实际的投资决策和操作都由凯石投资直接发出，责任在于中江信托未能亲自处理信托义务，导致并放任了信托风险的发生。

　　银监会2009年发布的《信托公司证券投资信托业务操作指引》规定，信托公司应“亲自处理信托业务，自主决策”，并亲自履行下达交易指令的义务，“不得将投资管理职责委托他人行使”。

　　庄与中江信托签订的信托合同也约定，中江信托根据凯石投资的投资建议“进行信托资金的交易和运作，并具有投资决策权”。

　　但中江国际信托方面称，在信托计划运作过程中，包括证券的买入和卖出的所有指令，“均是中江国际作为受托人亲自运营本案信托计划，向国信证券公司直接发出的”，“不存在未亲自运营信托计划的情形”。

　　在向北京仲裁委员会提交的一份落款为“国信证券深圳红岭中路证券营业部”的证明显示，金狮198号产品在2011年4月18日至2012年10月11日期间，数据下单委托均来自中江国际信托的北京机房。

　　但一位曾在凯石投资工作的基金经理对此并不认同。他告诉南方周末记者，信托公司都会给私募公司开一个远程终端。通过这个终端，所有交易指令显示为信托公司北京机房发出，但实际交易均由私募公司直接操作。

　　一般的操作流程是，私募基金经理在MSN上将交易指令发给私募公司交易部，交易员则登陆由信托公司提供的交易平台，直接将交易指令转给证券经纪商。

　　这在行业内是普遍的潜规则。“99%的信托公司都这么干。”一位信托行业内部人士说，“对阳光私募产品来说，信托公司就是个‘托’。”

　　一位信托业内人士告诉南方周末记者，对阳光私募产品来说，大部分信托公司并不具备资产管理能力。所谓的代客理财，透明化、保证安全的风控措施几乎形同虚设。

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