2013-06-08 16:02:01 新乡人事考试网 //xinxiang.huatu.com/ 文章来源:新乡华图
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【信托】(Trust)是一种特殊的财产管理制度和法律行为,同时又是一种金融制度,信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。
“对阳光私募产品来说,信托公司就是个‘托’。”
这是一款结构化阳光私募产品。信托合同显示,庄忠范投资的这款信托产品期限18个月,规模2.4亿。其中工商银行理财资金以1.6亿认购优先级。而庄与上海凯石投资管理有限公司分别出资5000万和3000万,认购劣后级。
按照合同约定,工行理财资金能优先获取7.675%的年化收益,超额收益部分则由庄与凯石投资按比例共享。这相当于,作为劣后方的庄和凯石投资以3倍(2.4亿/0.8亿)的杠杆进行证券投资。
但2012年3月,庄因信托计划投资惨淡,提出终止委托协议。这时才发现他原本的投资金额5000万元,至2011年12月13日时已剩下不到1000万元。
在多次交涉未果的情况下,按照合同约定的争议处理方式,2012年9月庄忠范曾将中江信托告上北京仲裁委员会。他认为这一切都可避免,但实际的投资决策和操作都由凯石投资直接发出,责任在于中江信托未能亲自处理信托义务,导致并放任了信托风险的发生。
银监会2009年发布的《信托公司证券投资信托业务操作指引》规定,信托公司应“亲自处理信托业务,自主决策”,并亲自履行下达交易指令的义务,“不得将投资管理职责委托他人行使”。
庄与中江信托签订的信托合同也约定,中江信托根据凯石投资的投资建议“进行信托资金的交易和运作,并具有投资决策权”。
但中江国际信托方面称,在信托计划运作过程中,包括证券的买入和卖出的所有指令,“均是中江国际作为受托人亲自运营本案信托计划,向国信证券公司直接发出的”,“不存在未亲自运营信托计划的情形”。
在向北京仲裁委员会提交的一份落款为“国信证券深圳红岭中路证券营业部”的证明显示,金狮198号产品在2011年4月18日至2012年10月11日期间,数据下单委托均来自中江国际信托的北京机房。
但一位曾在凯石投资工作的基金经理对此并不认同。他告诉南方周末记者,信托公司都会给私募公司开一个远程终端。通过这个终端,所有交易指令显示为信托公司北京机房发出,但实际交易均由私募公司直接操作。
一般的操作流程是,私募基金经理在MSN上将交易指令发给私募公司交易部,交易员则登陆由信托公司提供的交易平台,直接将交易指令转给证券经纪商。
这在行业内是普遍的潜规则。“99%的信托公司都这么干。”一位信托行业内部人士说,“对阳光私募产品来说,信托公司就是个‘托’。”
一位信托业内人士告诉南方周末记者,对阳光私募产品来说,大部分信托公司并不具备资产管理能力。所谓的代客理财,透明化、保证安全的风控措施几乎形同虚设。
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